11月30日，2022全球科技影響力投資大會氣候發(fā)展論壇在海南海口召開。在本次論壇的氣侯金融科技創(chuàng)新分論壇上，清華大學(xué)國家金融研究院國際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心、綠色金融研究中心主任鞠建東表示，我們正面臨汽車行業(yè)的全球性變革，如何讓中國的汽車行業(yè)走到全球的前面，除了要扶持新能源和電動車企業(yè)，同時也要關(guān)注傳統(tǒng)車企怎么轉(zhuǎn)型。未來10-20年，如果這些傳統(tǒng)車企不能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，就要退出汽車行業(yè)，會對整個國民經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)帶來巨大的影響。怎么做，對于金融領(lǐng)域來說是一個挑戰(zhàn)。
以下為鞠建東的演講實(shí)錄：
鞠建東：謝謝會議的邀請，我今天發(fā)言的題目是“行業(yè)突變型轉(zhuǎn)型”，主要是講盈利與市值的背離。首先就是在目前這個轉(zhuǎn)型金融里面，還是要區(qū)分兩類不同的轉(zhuǎn)型，一種是突變型的技術(shù)創(chuàng)新，另外一種是漸變型的技術(shù)創(chuàng)新。漸變型技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)，就是新的一代技術(shù)一定是建立在上一代的基礎(chǔ)之上；突變性技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)則是新的一代技術(shù)和上一代技術(shù)沒有什么關(guān)系仙草百痛康，是整個技術(shù)路徑的一個上跳，就是突變型和漸變型技術(shù)不同的地方。
突變型有幾個例子，比如膠卷相機(jī)和數(shù)字相機(jī)，又比如說智能手機(jī)相對于功能性手機(jī)，也是突變型的技術(shù)創(chuàng)新。現(xiàn)在仙草百痛康正品旗艦店重要的是電動車，相對于汽油車是突變型技術(shù)創(chuàng)新。漸變型技術(shù)創(chuàng)新里面我們比較熟悉的有飛機(jī)發(fā)動機(jī)、芯片。
突變型技術(shù)競爭有兩個特點(diǎn)，第一個是先發(fā)優(yōu)勢，誰先掌握了技術(shù)，誰就擁有先發(fā)優(yōu)仙草百痛康從哪兒買勢，在比較長的時間里領(lǐng)跑。第二個是像青蛙似的，叫蛙跳模型，在突變型技術(shù)里是以最領(lǐng)先者和追趕者的地位交替出現(xiàn)的，新技術(shù)和舊技術(shù)會有兩種不同的技術(shù)研發(fā)路徑。舊的技術(shù)越先進(jìn)，負(fù)擔(dān)越重，后發(fā)者通常具有后發(fā)優(yōu)勢。比如豐田是汽油車?yán)锏耐跽撸撬鼘⑵蛙囖D(zhuǎn)到純電動車去生產(chǎn)反而負(fù)擔(dān)越重，轉(zhuǎn)型起來越不容易。
我們來看看，在突變型技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，常常會看到汽車行業(yè)的市值與銷售額出現(xiàn)嚴(yán)重的背離。比如豐田和2021年銷量了大概1000多萬輛，但特斯拉的市值是豐田的兩倍多。理由是什么，市值是未來營收的體現(xiàn)值，說明市場并不看好豐田未來的零售，如果再過五、十年，豐田就要倒閉掉，那它就沒有收入，所以它的市值就會降低。就是說，當(dāng)一個行業(yè)里出現(xiàn)了突變型技術(shù)轉(zhuǎn)型的時候，原有的領(lǐng)先，比如前十大企業(yè)，很可能有70%-80%的企業(yè)會倒下。
我們從1992年到2021年做一個比較，從市值和銷售比例的變化上，可以看到市場更看好新能源車的未來，不看好現(xiàn)在傳統(tǒng)車企未來的銷售情況。
我們再舉個手機(jī)行業(yè)的例子。以前，諾基亞是傳統(tǒng)手機(jī)的領(lǐng)頭羊，當(dāng)功能手機(jī)向智能手機(jī)轉(zhuǎn)型的時候，諾基亞就不行了。本來蘋果無論市值和銷售都低于諾基亞，但在2003年，蘋果就開始大幅度領(lǐng)先諾基亞。到2021年，蘋果的市值和銷售額實(shí)際上諾基亞是8倍左右。從過去來看，市值和銷售額的背離本身，會展示這個行業(yè)里的突變型的行業(yè)機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。
我們來看本來傳統(tǒng)的功能型手機(jī)，原來7家大的企業(yè)，留下來的只剩下三星。到2040年，所有汽車行業(yè)的汽油車不能生產(chǎn)了，我們現(xiàn)在汽車行業(yè)里，前十大車企會發(fā)生徹底的顛覆性變化。面對這些變化，我們轉(zhuǎn)型金融的概念也要有變化。轉(zhuǎn)型金融的概念主要是支持“純仙草百痛康膠囊綠”的項(xiàng)目，比如電動車、清潔發(fā)電、儲能等行業(yè)。對于傳統(tǒng)的鋼鐵行業(yè)、化工行業(yè)等行業(yè)，就不支持了。那么，問題就來了，傳統(tǒng)的車企需要轉(zhuǎn)型，你是怎么樣去支持車企？再比如，上汽，大眾，一汽這些傳統(tǒng)車企仙草百痛康北京醫(yī)苑堂怎么轉(zhuǎn)型？怎么不讓傳統(tǒng)的車企倒掉？這對轉(zhuǎn)型金融而言，是一個非常大的挑戰(zhàn)。
我今天這樣發(fā)言，主要是提出這樣一個挑戰(zhàn)。我想告訴大家，過去100年，制造業(yè)行業(yè)領(lǐng)域最巨大的變化是美國替代英國，最重要的行業(yè)就是汽車。在制造業(yè)行業(yè)里，美國讓位于德國和日本也是汽車。同樣，當(dāng)我們面臨汽車行業(yè)的全球性變革的時候，如何讓中國的汽車行業(yè)走到全球的前面？除了要扶持像比亞迪這樣的電動車企業(yè)，同時也要關(guān)注中國這么多汽車企業(yè)怎么轉(zhuǎn)型。未來的10-20年，如果這些傳統(tǒng)車企不能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，就要退出汽車行業(yè)，會對整個國民經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)帶來巨大的影響。怎么去做，對于金融領(lǐng)域來說是一個挑戰(zhàn)。我今天的發(fā)言就提出這樣的問題。謝謝大家。
